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FRM考试知识点解析:信用风险暴露!

发布时间:2020-10-08 09:30来源: 融跃FRM官网

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FRM考试知识点解析:信用风险暴露!

FRM考试中,信用风险暴露是指由于交易对方不能履行合约或偿还债务而可能出现损失的交易金额。>>>点击领取2020FRM备考资料大礼包(戳我免费领取)

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信用风险暴露按照客户类型可以分为零售信用风险暴露和企业/机构信用风险暴露。前者包括一些余额较小、标准化且同质的贷款(个人贷款、住房贷款、透支、个体或者私人企业贷款);后者主要是向企业/机构用户提供的国际和国内贷款组合。

信用风险暴露程度由下列两个部分组成:资产负债表内金融工具,表外活动的本金或设算价值,以及从事衍生产品交易的市场价值。【资料下载】FRM一级思维导图PDF版

FRM信用风险暴露包含期望风险暴露和最差风险暴露

期望信用风险暴露(Expected credit exposure,ECE)是指当x为正值时,资产重置价值x的期望价值,在目标日:

最差信用风险暴露(Worst credit exposure,WCE)是指在某个置信度下最大(最差)的信用风险暴露。它的含义是在某一置信度p下不会超过的损失值:

为了给潜在信用风险暴露建模,我们需要:

1. 对风险因子的分布进行建模

2. 在给定风险因子的情况下对金融工具进行估值,这个过程与风险价值(VAR)的计算过程相似,除了在计算总值时要考率交易对手合约的净值。

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在简化的情况下,假设资产收益x服从均值为零、方差为σ的正态分布,期望信用风险暴露为:

注意到我们除以2是因为熟知为正的概率为50%,zui差信用风险暴露在置信度为95%的情况下为:

WCE=1.645σ

期望风险暴露和最差风险暴露——正态分布

上图中描述了对于正态分布,如何度量ECE和WCE,注意不考虑x为复制的情况。

关键词 : FRM考试
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