FRM一级考试有哪些核心知识点？

对于备考FRM（金融风险管理师）一级的考生来说，明确考试核心知识点是高效备考的关键。下面为大家梳理FRM一级考试核心知识点。

一、风险管理基础：占比约20%

风险管理基础是FRM一级的“入门第一课”，主要考察考生对风险管理体系的认知。核心知识点包括：

风险类型与案例

市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险的定义与区别（例如：2008年金融危机中次贷危机属于信用风险范畴）。

风险偏好框架（Risk Appetite Framework）与企业风险管理（ERM）的关联。

风险管理工具

风险价值（VaR）的计算逻辑与应用场景（如：95%置信水平下，某投资组合日VaR为100万美元，意味着有5%的概率单日亏损超过100万）。

压力测试与情景分析的实战意义（例如：极端市场环境下如何评估资产组合的抗压能力）。

行业监管框架

巴塞尔协议III的核心内容（如：资本充足率、杠杆率、流动性覆盖率LCR等指标要求）。

二、定量分析：占比约20%

定量分析是FRM考试的“数学引擎”，侧重统计学与概率论在风险管理中的应用。重点包括：

概率论与统计学基础

均值、方差、协方差、相关系数的计算（如：通过协方差判断两只股票的联动性）。

假设检验与置信区间的实际应用（例如：检验某基金收益率是否显着高于基准）。

线性回归与时间序列分析

回归模型中的R²与调整R²解读（R²越接近1，模型解释力越强）。

ARMA模型与GARCH模型在金融时间序列预测中的作用（如：用GARCH模型捕捉股价波动率聚集效应）。

蒙特卡洛模拟

随机数生成与路径模拟原理（例如：通过10万次模拟预测期权到期价格分布）。

三、金融市场与产品：占比约30%

本科目涉及债券、股票、衍生品等金融产品的特性与定价逻辑，核心内容有：

固定收益证券

久期与凸性的计算（久期衡量利率变动对债券价格的敏感度）。

含权债券（如可赎回债券）的风险特征分析。

衍生品基础

远期、期货、期权、互换的合约差异（例如：期货标准化程度高，而远期合约可定制）。

期权定价模型（Black-Scholes模型）的假设与局限性。

外汇与利率衍生品

交叉货币互换在汇率风险管理中的应用。

利率互换的现金流计算（如：固定利率与浮动利率支付的差额结算）。

四、估值与风险模型：占比约30%

本科目是FRM一级的重点，聚焦资产估值与风险量化技术：

债券估值模型

零息债券与附息债券的现值计算（如：3年期零息债现值=面值/(1+r)^3）。

利率期限结构理论（预期理论、市场分割理论对收益率曲线的解释）。

期权估值

期权希腊字母（Delta、Gamma、Vega等）的风险管理含义（如：Delta对冲可消除标的资产价格变动风险）。

二叉树模型与Black-Scholes模型的适用场景对比。

风险模型应用

历史模拟法与参数法计算VaR的步骤差异（历史模拟法直接使用历史数据，参数法假设收益分布）。

预期损失（Expected Shortfall）与VaR的互补性（ES衡量尾部极端损失的平均值）。