FRM二级考试备考中的易错点有哪些？

FRM二级考试作为FRM整个考试中比较关键的一场考试，大家在备考的过程中一定要知道易错点有哪些，这样可以提前避免一些错误，节省我们的时间，提高我们的复习效率。小编也给大家整理了一些FRM二级考试中的易错点，下面跟着小编一起来看看吧！

FRM 二级 2025 备考 19 大易错点（按科目权重排序）

【Market Risk 20%】≈ 25% 错题来源

VaR Back-testing（Kupiec POF）

‑ 错把观测失败次数 x 直接当失败率，忘记除以总天数 T。

ES vs VaR 换算

‑ 仅正态分布下 ES≈95%VaR×1.25；其他分布必须重新积分。

Cornish-Fisher 调整

‑ z_c 的“偏度-峰度”项符号极易写反，导致尾部差 10%。

【Credit Risk 20%】≈ 30% 错题来源

CVA/DVA 折现

‑ 忘记把 EAD×LGD×PD 折现到当前时点，错算成未折现和。

Wrong-Way / Right-Way 定义

‑ Wrong-Way = Exposure 与 PD 正相关；常把两者记反。

抵押品 haircut & threshold

‑ threshold 不是 collateral，计算净敞口时先减 haircut 再比较 threshold。

联合违约概率

‑ 误用线性 ρ 直接当 Copula 尾部系数 λ，低估极端损失。

【Operational Risk 20%】≈ 15% 错题来源

Basel III SA 操作风险资本

‑ 公式：Σ(β×BI) 中 β 是监管给定，不是内部模型算出的，误代入 AMA 系数。

弹性与 BCM 指标

‑ RTO、RPO、MTPD 三指标时间顺序记错，导致案例选择“最快恢复”选项误选。

情景设计 vs 压力测试

‑ 把“情景”当“历史事件”描述，忽略需要量化损失分布尾部。

【Liquidity & Treasury 15%】

LCR / NSFR 分子漏项

‑ Level 2A 资产折扣率 15% 忘记乘，导致高流动性资产被高估。

资金转移定价（FTP）

‑ 误把“流动性溢价”计入信用成本，结果存贷利差解释方向反。

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【Investment Risk 15%】

Factor Investing 多重共线

‑ 构建 Barra 风格因子时，市值因子与 Beta 因子 VIF>5 未做正交，导致 t 值虚高。

Risk Budgeting 组合

‑ 用波动率倒数加权时，忘记把目标风险预算 Σω_iσ_i=Portfolioσ²，造成权重和≠100%。

【Current Issues 10%】

NGFS 气候情景

‑ 有序转型（Orderly）GDP 正冲击，无序（Disorderly）负冲击，方向记反。

加密资产保证金

‑ 仍用传统 SPAN 线性 haircut，忽视凸度调整，导致保证金低估。

【跨科目综合陷阱】

Wrong-Way Risk → CVA 联动

‑ 综合案例：先识别 WWR→上调 ρ→重算 CVA；漏任何一步连环失分。

相关性≠尾部依赖

‑ 市场风险与信用风险综合题，把线性 ρ 当 Copula 尾部 λ，联合违约概率低估。

【考场操作雷区】

时间分配 & 读题陷阱

‑ 80 题/4 h≈3 min/题；案例阅读>8 min 先标记后跳。定性题关键词“most significant”“best describe”不划，误选干扰项。

临战 7 天急救策略（错题率控制目标）

日程任务目标错题率

D-7Mock A + 归类上述 19 条≤30%

D-5Credit Risk 专项 + CVA 模板≤20%

D-3OpRisk & Liquidity 速记卡≤15%

D-12024 真题回忆版再刷≤10%

考前晚30 min 过一遍 19 条0%（记忆层）

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